Le 14 mars 2025, l’or a franchi pour la première fois de son histoire le seuil des 3 000 dollars l’once, atteignant un prix historique de 3 004,94 dollars.

À 10 h 40 GMT (11 h 40 à Paris), le métal précieux continuait de grimper, enregistrant une hausse de 3,36 % pour se stabiliser à 2 990,20 dollars. Cette ascension rapide de l’or est en grande partie due à une combinaison de facteurs qui renforcent son rôle de valeur refuge dans un contexte d’incertitude mondiale. Voici les raisons de cet envol.

Les tensions commerciales alimentent l’incertitude

L’une des principales raisons de la montée du cours de l’or réside dans les tensions commerciales croissantes. “L’équation reste simple pour l’or : plus les droits de douane sont élevés, plus l’incertitude est grande, et plus la demande pour l’or est forte”, explique Stephen Innes, analyste chez SPI AM. Cette dynamique a été récemment illustrée par les menaces du président américain Donald Trump concernant l’augmentation des droits de douane sur les produits européens. Il a annoncé jeudi son intention de taxer les champagnes, vins et autres alcools de l’UE à hauteur de 200 %, en réponse à l’annonce par Bruxelles de tarifs douaniers de 50 % sur le whisky américain. Cette guerre commerciale accrue engendre des inquiétudes concernant l’impact sur la croissance mondiale, ce qui pousse les investisseurs vers l’or comme couverture contre ces risques économiques.

L’incertitude géopolitique et le risque de guerre prolongée en Ukraine

L’or bénéficie également de l’incertitude géopolitique croissante, notamment autour du conflit en Ukraine. Les doutes persistants concernant un accord de paix entre l’Ukraine et la Russie continuent d’affecter les marchés financiers. Vladimir Poutine a exprimé des réserves concernant la trêve proposée par les États-Unis, et les tensions diplomatiques restent vives. Cette instabilité géopolitique alimente la demande d’or, considéré comme un bien refuge en période d’incertitude.

La demande des banques centrales

Un autre facteur soutenant la hausse du prix de l’or est la demande accrue des banques centrales. Depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, de nombreuses banques centrales, notamment celles des pays émergents, ont renforcé leurs réserves d’or. Cette tendance a été accélérée par les sanctions internationales, notamment le gel des réserves russes à l’étranger. “Les banques centrales augmentent leurs réserves d’or en réponse aux inquiétudes croissantes concernant la structure insoutenable de la dette américaine et la domination du dollar comme monnaie de réserve mondiale”, explique Daniela Sabin Hathorn, analyste chez Capital.com.

La situation budgétaire des États-Unis

Les tensions internes aux États-Unis, notamment le risque de paralysie budgétaire (shutdown), contribuent également à l’instabilité économique et renforcent l’attrait pour l’or. Les récentes données d’inflation ont montré un ralentissement de la hausse des prix, avec un indice des prix à la consommation (CPI) à 2,8 % en février, un signe de détente après plusieurs mois d’accélération. Cependant, l’incertitude politique entourant le budget américain continue de peser sur les marchés. Le spectre d’un nouveau shutdown, bien que semble-t-il écarté pour le moment, alimente encore la nervosité des investisseurs.

L’or, avec son statut de valeur refuge, est particulièrement prisé en période de turbulence économique et géopolitique. Les tensions commerciales, les incertitudes sur l’accord de paix en Ukraine, et les préoccupations concernant la dette américaine ont toutes contribué à la montée en flèche de son prix. Dans un monde de plus en plus incertain, l’or demeure un actif privilégié pour ceux qui cherchent à se protéger contre les risques financiers.

Didier Maréchal